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（原标题：【BT金融分析师】蔚来第二季度利润率恶化，分析师称罪魁祸首是价格下调）
近日，蔚来汽车发布了第二财季财报，这家电动汽车公司不仅亏损扩大、收入增长放缓，而且蔚来汽车的利润率也出现了下降。在特斯拉（Tesla）宣布降价以刺激需求后，蔚来汽车利润率从根本上面临压力。这场价格战在2023财年的前六个月不断升级，导致蔚来汽车和其他电动汽车制造商的利润率急剧下降。
然而，考虑到蔚来汽车在8月份股价暴跌，该公司股价现在已经回落到大约10美元，我认为该股目前的风险状况十分有利。蔚来汽车第二季度汽车利润率的急剧下降，这可能导致这家电动汽车公司继续推迟其实现盈利的日期，因此我将对蔚来汽车的评级从“强烈买入”下调至“买入”。从蔚来汽车第二季度的财报中得出的最大收获，并不是该公司收入下降或亏损扩大，而是由于价格竞争加剧，电动汽车行业整体上正面临着汽车利润率的广泛压力，这有可能使蔚来汽车和其他电动汽车制造商度过一个盈亏平衡的年份。
蔚来汽车第二季度的收入为88亿元人民币（合12亿美元），同比下降14.8%。该公司收入增长正在减速，这主要是由于交付增长低于预期以及上文提到的因素。特斯拉降低了在中国最畅销的电动汽车Model Y等流行车型的价格，这迫使该行业的其他公司相继降低了价格。
蔚来汽车就是其中之一，其产品降价3万元人民币（合4200美元）。价格下跌导致蔚来第二季度汽车利润率大幅下降。但总的来看，蔚来汽车的利润率环比略有上升，达到6.2%，但与去年同期相比仍下降了10.5个百分点。由于电动汽车价格的压力，小鹏汽车第二季度的利润率也呈恶化趋势。由于汽车利润率的大幅下降，蔚来汽车在2023年第二季度的净亏损也大幅扩大：该公司在第二季度的电动汽车业务上亏损了61亿元人民币（8.351亿美元），而在2022年第二季度，蔚来汽车仅亏损了28亿元人民币（4.117亿美元）。因此，蔚来的损失增加了一倍多，而这罪魁祸首是上述销售价格下降。
利润率和利润的大幅下降显然是投资者的一大担忧，尤其是在蔚来进一步推迟实现其盈利目标的情况下。蔚来汽车预计将在2026财年实现盈亏平衡，而利润率不断恶化的趋势是一个关键问题，也是蔚来汽车实现盈亏平衡目标的潜在阻力。
作者：Khen Elazar
【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】
关键词：
质检
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