(资料图)
乘用车座椅：消费属性配置最重要卖点，高端配置加速下沉，升级趋势全面提速。
中观维度：电动化差异弱、智能化差异当前阶段暂不明显，消费属性配置成为车企打造差异性的重要发力点。
微观维度：座舱是消费属性配置落脚点，座椅是智能座舱最重要消费属性的硬件。
座椅升级趋势：依托零部件增量和升级实现舒适性和个性化的二维功能升级，高端配置加速下沉，所有价格带车型座椅配置均加速“内卷”，零重力、按摩、通风、记忆等功能未来有望进一步在中低价格带车型中普及。
分价格带座椅升级趋势：
1）10-20万：主打性价比，部分高配版车型在座椅调向上增配；2）20-30万：增加座椅调向（12-14）及通风、加热等升级功能；3）30-50万：真皮座椅成为标配，围绕舒适性（按摩、零重力）、娱乐性（音乐座椅）打造卖点；4）50万以上：更加精细化、个性化配置，如肩部调节、可覆盖更多细分用车场景（商务、社交、家庭、出游等）的个性化座椅，同时突出豪华定制工艺；
投资建议：持续看好大空间&好格局&消费升级的乘用车座椅赛道，国产化迎来重要窗口期，2023年国产化进度有望加速，看好后续本土厂商在高壁垒环节整椅+骨架的持续替代，重点推荐：继峰股份，建议关注：上海沿浦。
1）空间大：当前国内1000亿，全球3000亿，预计25年国内1500亿，CAGR=17%；2）格局好：集中度高（全球CR5>85%，国内CR5>70%）、外资垄断、本土民营份额少；3）消费升级带来ASP提升&加速国产替代：①提价：座椅消费属性显著，升级趋势全面提速，有望带动ASP从3200→5100元（+59%）；②加速国产替代：升级提速配置加码对响应要求更高，加速本土替代。
风险提示：乘用车销量不及预期、上游原材料价格波动、座椅ASP提升不及预期，以及研报使用信息更新不及时的风险、行业规模测算偏差风险等
关键词：
质检
推荐
